IPO全線重啟兩月，受理端、審核端有何變化？

　　IPO全線重啟兩月，受理端、審核端有何變化？

　　周楠

　　A股IPO全線重啟已有兩月，新“國(guó)九條”后首批亮相的30家企業(yè)，沖A之路走到了什么階段？

　　據(jù)交易所網(wǎng)站，截至目前，滬深交易所年內(nèi)僅各受理了1單IPO申請(qǐng)，獲受理企業(yè)分別為西安泰金新能科技股份有限公司(下稱“泰金新能”)和中國(guó)鈾業(yè)股份有限公司(下稱“中國(guó)鈾業(yè)”)，兩家均在6月下旬獲受理，此后未有新增受理；北交所6月下旬密集受理了28家企業(yè)上市申請(qǐng)，近兩月亦無(wú)新增受理。

　　審核進(jìn)展上，上述30家企業(yè)均已進(jìn)入首輪問(wèn)詢，其中，3家擬上市企業(yè)受審計(jì)機(jī)構(gòu)被查拖累IPO按下“暫停鍵”。從審核問(wèn)詢來(lái)看，據(jù)記者梳理，除控制權(quán)穩(wěn)定性、業(yè)績(jī)真實(shí)性等，擬上市企業(yè)的創(chuàng)新能力、核心技術(shù)壁壘也成為交易所關(guān)注焦點(diǎn)。

　　當(dāng)前IPO新增受理為何進(jìn)展緩慢？有投行人士對(duì)記者表示：”IPO開(kāi)閘了，但(程度)很小。很多申報(bào)企業(yè)還在輔導(dǎo)驗(yàn)收階段，個(gè)別材料收了但沒(méi)受理�！庇袠I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“我們理解，落實(shí)新‘國(guó)九條’精神，先解決場(chǎng)內(nèi)存在的諸多問(wèn)題。同時(shí)也要結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)�！�

　　審核端持續(xù)從嚴(yán)，IPO工作底稿重要性提升。第一財(cái)經(jīng)獲悉，北交所近期調(diào)閱保薦機(jī)構(gòu)工作底稿并在行業(yè)內(nèi)通報(bào)了檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，主要涉及業(yè)績(jī)真實(shí)性、獨(dú)立性等。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“我們理解是為了防止(中介)配合造假或不作為�！�

　　近兩月無(wú)新增受理

　　兩個(gè)月前，IPO持續(xù)數(shù)月的“零受理”局面打破，滬深北三大交易所相繼重啟IPO受理。

　　其中，滬深交易所6月20日分別受理了泰金新能、中國(guó)鈾業(yè)的上市申請(qǐng)，兩家企業(yè)分別擬登陸科創(chuàng)板和深市主板，保薦機(jī)構(gòu)均為中信建投。

　　目前，兩家企業(yè)均已進(jìn)入問(wèn)詢階段。交易所網(wǎng)站顯示，泰金新能于7月12日審核狀態(tài)變更為“已問(wèn)詢”；當(dāng)月18日，中國(guó)鈾業(yè)收到深交所首輪問(wèn)詢函。

　　北交所方面，6月底，一批擬上市企業(yè)獲集中受理。先是在當(dāng)月21日，浙江錦華新材料股份有限公司(下稱“錦華新材”)等3家IPO申請(qǐng)獲受理，此后北交所新增受理提速，6月24日~28日當(dāng)周就受理了酉立智能、精創(chuàng)電氣等25家企業(yè)的上市申請(qǐng)。目前，上述28家北交所擬上市企業(yè)均已進(jìn)入問(wèn)詢階段。

　　上述30家企業(yè)是新“國(guó)九條”下首批獲受理企業(yè)，將按照IPO新規(guī)接受審核。交易所在審核問(wèn)詢中關(guān)注哪些重點(diǎn)？

　　滬深方面，目前，泰金新能、中國(guó)鈾業(yè)未披露首輪問(wèn)詢函回復(fù)；北交所方面，據(jù)記者梳理，北交所發(fā)出的審核問(wèn)詢函，主要關(guān)注擬上市企業(yè)業(yè)務(wù)與技術(shù)、公司治理與獨(dú)立性、財(cái)務(wù)信息、募集資金運(yùn)用等。

　　同時(shí)，擬上市企業(yè)的創(chuàng)新能力、創(chuàng)新特征、核心技術(shù)壁壘等也成為交易所問(wèn)詢重點(diǎn)。

　　例如，在對(duì)鼎佳精密的問(wèn)詢中，北交所提到，公司業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)及創(chuàng)新特征披露不充分，要求該公司結(jié)合主要產(chǎn)品技術(shù)門檻及性能指標(biāo)等說(shuō)明其核心競(jìng)爭(zhēng)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)；昆侖聯(lián)通則被問(wèn)到“是否具備技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力、是否存在被替代的風(fēng)險(xiǎn)”。

　　而部分新獲受理的企業(yè)，IPO之路正在經(jīng)歷坎坷。

　　擬沖刺北交所的3家企業(yè)奧美森、錦華新材、能之光，最新審核狀態(tài)均為中止。在6月下旬相繼獲受理后，次月3家公司均進(jìn)入問(wèn)詢階段。

　　就在幾天前，8月16日，3家IPO同日按下暫停鍵，原因是，IPO審計(jì)機(jī)構(gòu)天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所(下稱“天職國(guó)際”)遭處罰。

　　當(dāng)天，證監(jiān)會(huì)公布的罰單顯示，天職國(guó)際因在奇信股份年報(bào)審計(jì)中未盡職盡責(zé)并涉嫌偽造、篡改、毀損審計(jì)工作底稿，遭證監(jiān)會(huì)罰沒(méi)2707.54萬(wàn)元，并被暫停從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)6個(gè)月。

　　嚴(yán)查保薦機(jī)構(gòu)工作底稿

　　審核端，保薦機(jī)構(gòu)工作底稿正成為交易所關(guān)注重點(diǎn)。

　　據(jù)記者了解，北交所在其發(fā)布的兩期《北交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》中均提到了工作底稿相關(guān)情況。

　　記者從業(yè)內(nèi)獲取的文件顯示，北交所在近期下發(fā)的發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)中提到，前期被調(diào)閱底稿的項(xiàng)目主要涉及業(yè)績(jī)真實(shí)性、獨(dú)立性等問(wèn)題。

　　業(yè)績(jī)真實(shí)性方面，北交所“點(diǎn)名”了5單項(xiàng)目，其一是某發(fā)行人第四季度收入占比較高，且顯著高于同行業(yè)可比公司，同時(shí)報(bào)告期各期12月份確認(rèn)收入的占比逐步提升且最后一期顯著高于前兩年。

　　獨(dú)立性問(wèn)題上，該所舉例提到，某發(fā)行人報(bào)告期前頻繁變動(dòng)供應(yīng)商，報(bào)告期內(nèi)主要向兩家關(guān)聯(lián)公司采購(gòu)某原料，采購(gòu)價(jià)格顯著低于可比公司以及關(guān)聯(lián)公司向其他方銷售的價(jià)格，此外，兩家關(guān)聯(lián)公司人員與該發(fā)行人員工、客戶及供應(yīng)商存在較多大額資金往來(lái)。

　　與此同時(shí)，北交所在檢查中還發(fā)現(xiàn)，部分被調(diào)閱底稿項(xiàng)目涉及存貨真實(shí)性、資金拆借、第三方回款等問(wèn)題。

　　此外，該所還通報(bào)了現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題、IPO終止審核項(xiàng)目存在的問(wèn)題。

　　對(duì)于終止審核項(xiàng)目，北交所提到，該類項(xiàng)目存在中介機(jī)構(gòu)未按要求完成核查工作、業(yè)績(jī)大幅下滑、會(huì)計(jì)處理不規(guī)范等問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，北交所終止審核企業(yè)52家。