上市公司理財(cái)風(fēng)向衍變 券商收益憑證受追捧

　　上市公司理財(cái)風(fēng)向衍變 券商收益憑證受追捧

　　易妍君

　　伴隨金融市場(chǎng)的變化，今年以來，上市公司購買理財(cái)產(chǎn)品的熱情開始消減。

　　根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，以公告日期為準(zhǔn)，2024年1月1日—7月31日，629家上市公司一共購買了6408個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)認(rèn)購金額達(dá)3789.75億元。對(duì)比來看，今年前七個(gè)月上市公司認(rèn)購理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量、認(rèn)購金額分別較去年同期減少了44%、52%。

　　與此同時(shí)，上市公司持有的理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。例如，今年前七個(gè)月，上市公司用于認(rèn)購證券公司理財(cái)產(chǎn)品的金額在其認(rèn)購理財(cái)產(chǎn)品總金額中的占比上升至7.2%，而去年同期這一比例為5.7%。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，目前，不少公司熱衷于購買券商收益憑證類產(chǎn)品。其中，個(gè)別保本浮動(dòng)收益憑證產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率高達(dá)1.8%—12.6%，遠(yuǎn)高于銀行理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率。

　　不過，值得關(guān)注的是，這類產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情變化出現(xiàn)上下浮動(dòng)的情況。

　　降溫

　　在銀行理財(cái)打破剛性兌付的背景下，疊加存款利率下行、監(jiān)管鼓勵(lì)上市公司加大分紅力度等因素，近兩年，上市公司購買理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模持續(xù)下降。

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，今年以來，共有629家上市公司購買了各類理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)持有數(shù)量為6408個(gè)，認(rèn)購總額為3789.75億元；去年同期，有1136家上市公司認(rèn)購理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)持有數(shù)量為11362個(gè)，認(rèn)購總額為7903.61億元。

　　而2022年前七個(gè)月，上市公司認(rèn)購理財(cái)產(chǎn)品的總金額為8728.92億元。

　　全年維度上，2023年，1266家上市公司認(rèn)購理財(cái)產(chǎn)品的金額總計(jì)為1.24萬億元；2022年，1461家上市公司認(rèn)購理財(cái)產(chǎn)品的總金額為1.51萬億元。

　　在這個(gè)變化過程中，上市公司持有的理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸改變，其對(duì)證券公司理財(cái)、銀行理財(cái)產(chǎn)品的重視度有所提升。

　　根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，上市公司整體認(rèn)購銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司理財(cái)?shù)慕痤~分別為388.08億元、272.86億元，在上市公司購買理財(cái)產(chǎn)品總額中的占比分別為10.24%、7.2%。

　　對(duì)比來看，2023年前7個(gè)月，上市公司認(rèn)購銀行理財(cái)產(chǎn)品的金額為638.93億元，占比為8.1%；認(rèn)購證券公司理財(cái)?shù)目偨痤~為448.67億元，占比為5.7%。

　　此外，對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款，上市公司的認(rèn)購金額占比有所下降。截至7月31日，今年以來，上市公司認(rèn)購結(jié)構(gòu)性存款合計(jì)2397.90億元，占比為63.3%。

　　而去年同期，上市公司認(rèn)購結(jié)構(gòu)性存款合計(jì)5371.26億元，占比為67.96%。

　　對(duì)于上述變化，排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師榮浩向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，這反映了當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境中上市公司資金管理策略的轉(zhuǎn)變。

　　“受到央行基準(zhǔn)利率下行影響，以及資管新規(guī)的實(shí)施和理財(cái)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)凈值化的趨勢(shì)，監(jiān)管叫停手工補(bǔ)息等要求，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益也相應(yīng)下行，且不再保本，導(dǎo)致上市公司在理財(cái)產(chǎn)品選擇上更為謹(jǐn)慎。券商理財(cái)在供給上相對(duì)銀行更豐富，不僅有底層資產(chǎn)與銀行理財(cái)相似的券商資管、公募基金、私募基金，也有比較特色的收益憑證類產(chǎn)品，另外也可以根據(jù)上市公司要求定制符合其風(fēng)險(xiǎn)偏好和需求要素的產(chǎn)品。”榮浩談道。

　　轉(zhuǎn)向

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在上市公司認(rèn)購的證券公司理財(cái)中，券商收益憑證類產(chǎn)品的“曝光率”頗高。

　　以認(rèn)購較多證券公司理財(cái)產(chǎn)品的世運(yùn)電路、迪阿股份、涪陵榨菜為例，今年內(nèi)，這4家公司購買的證券公司理財(cái)均以收益憑證類產(chǎn)品為主，且認(rèn)購的金額均在7億元及以上。

　　其中，認(rèn)購金額最多的是世運(yùn)電路。該公司在今年內(nèi)認(rèn)購了31只理財(cái)產(chǎn)品，其中30只為收益憑證類產(chǎn)品，合計(jì)認(rèn)購金額為17.5億元。

　　值得一提的是，世運(yùn)電路認(rèn)購的收益憑證類產(chǎn)品中，有兩只產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率較高，一只是中信證券股份有限公司固收增利系列【1166】期收益憑證(本金保障型浮動(dòng)收益憑證)，產(chǎn)品期限約為半年，預(yù)期年化收益率為1.6%—11.8%；另一只是中信證券股份有限公司固收增利系列【1108】期收益憑證(本金保障型浮動(dòng)收益憑證)，該產(chǎn)品的產(chǎn)品期限為182天，預(yù)期年化收益率為1.8%—12.6%。

　　迪阿股份則在今年內(nèi)一共認(rèn)購了13只收益憑證產(chǎn)品，這些產(chǎn)品主要來自華泰證券、中信證券、廣發(fā)證券、中信建投證券和國泰君安證券。截至7月31日，迪阿股份持有上述13只收益憑證產(chǎn)品的資金余額為9.4億元。

　　根據(jù)迪阿股份7月31日發(fā)布的《關(guān)于使用部分閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的進(jìn)展公告》，雖然同為收益憑證，但上述13只產(chǎn)品的類型并不完全一樣，包括：本金保障型、保本型浮動(dòng)收益憑證。從持有時(shí)間看，這些產(chǎn)品多為一年期產(chǎn)品，也有少數(shù)產(chǎn)品的周期為9個(gè)月。

　　這些產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率呈現(xiàn)一定差異：如，華泰證券寰益第24601號(hào)(華泰全球多資產(chǎn)趨勢(shì)配置策略)收益憑證、中信建投收益憑證“看漲寶”440期、廣發(fā)證券收益憑證“收益寶”11號(hào)等產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率均為≥0.00%；而中信證券股份有限公司安泰保盈系列553期收益憑證的預(yù)期收益率為0.10%—4.50%，國泰君安證券睿博系列全天候指數(shù)24042號(hào)收益憑證的預(yù)期收益率為0.00%—8.40%。

　　若簡(jiǎn)單對(duì)比來看，迪阿股份認(rèn)購的銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率位于2.7%—3.5%區(qū)間。

　　此外，涪陵榨菜認(rèn)購的8只證券公司理財(cái)產(chǎn)品也均為收益憑證，合計(jì)認(rèn)購金額為7億元。

　　榮浩分析，目前來說，收益憑證類產(chǎn)品在安全性、流動(dòng)性和收益性這三方面，做得更為均衡，也符合上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求。

　　“收益憑證是券商債務(wù)融資金融工具，是以相應(yīng)發(fā)行券商信用作為背書。其中，保本浮動(dòng)型收益憑證，就是在一般收益憑證基礎(chǔ)上掛鉤衍生品等，產(chǎn)品收益在保本的基礎(chǔ)上根據(jù)市場(chǎng)行情有一定上下浮動(dòng)。”榮浩解釋。

　　另外，也有上市公司比較偏愛券商資管計(jì)劃。例如，鹽湖股份認(rèn)購了13只證券公司理財(cái)產(chǎn)品，其中，有12只為券商資管計(jì)劃，并以集合資管計(jì)劃為主，合計(jì)認(rèn)購金額超過8億元。