央行縮量續(xù)作MLF 機(jī)構(gòu)：未來操作利率有下行空間

　　中新經(jīng)緯8月26日電 央行26日發(fā)布公告，為維護(hù)月末銀行體系流動性合理充裕，央行8月26日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了4710億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%。此外，以利率招標(biāo)方式開展3000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作，中標(biāo)利率維持2.30%不變。

　　來源：央行網(wǎng)站

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場將有11978億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期521億元、1491億元、2580億元、3593億元、3793億元。

　　中新經(jīng)緯注意到，央行此前發(fā)布公告，8月15日到期的4010億元MLF將于今日(8月26日)續(xù)做。

　　談及本次MLF縮量，東方金誠分析稱，7月25日央行已加場操作一次MLF，規(guī)模為2000億；如果將7月25日加場操作規(guī)模與今日操作規(guī)模合計，則總體規(guī)模為5000億，實際操作為增量續(xù)作990億。東方金誠提到，這背后是當(dāng)前處于政府債券發(fā)行高峰期，貨幣政策正在加大與財政政策的協(xié)調(diào)力度，控制政府債券融資成本。另外，本周臨近月末，資金面有收緊態(tài)勢，也需要央行通過公開市場操作加大資金投放規(guī)模，有效控制DR007的波動性。這是今日央行開展4710億元7天期逆回購操作，逆回購凈投放規(guī)模達(dá)到4189億的主要原因。

　　銀河證券分析稱，未來MLF的投放有可能固定在25日左右�？赡芑�于兩點(diǎn)考慮：第一，7天逆回購做為政策利率，其調(diào)整將釋放貨幣政策的明確信號，調(diào)整時點(diǎn)可能放在LPR報價日當(dāng)天或之前。MLF的投放和價格調(diào)整將發(fā)生在LPR報價公布日之后，表明只是跟隨，防止模糊政策信號。第二，月末流動性季節(jié)性緊張，容易出現(xiàn)市場基準(zhǔn)利率大幅偏離政策利率的情況。未來以價格型調(diào)控為主，需要加強(qiáng)政策利率對市場基準(zhǔn)利率的固定作用，減少市場基準(zhǔn)利率的偏離幅度和波動。選擇在月末操作有利于平抑波動。

　　往后看，東方金誠認(rèn)為，綜合考慮經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢及物價水平，四季度央行還有可能再度下調(diào)主要政策利率，也就是7天期逆回購利率，下調(diào)幅度估計在10到20個基點(diǎn)，加之當(dāng)前MLF操作利率水平整體高于銀行同業(yè)存單利率，未來MLF操作利率還有一定下行空間。這有助于降低銀行資金成本，在推動企業(yè)和居民貸款利率下調(diào)的過程中，保持銀行凈息差基本穩(wěn)定。該機(jī)構(gòu)判斷，短期內(nèi)政府債券會處持續(xù)于發(fā)行高峰期，加之穩(wěn)增長政策發(fā)力，市場信貸需求也會有所增加，未來一段時間MLF有可能延續(xù)加量續(xù)作。不過，綜合考慮各方面因素，下半年央行仍有可能降準(zhǔn)。(中新經(jīng)緯APP)